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Text File  |  1996-02-15  |  6.1 KB  |  117 lines
  1. @071 CHAP 2
  2.  
  3.          ┌─────────────────────────────────────────────┐
  4.          │   CHOICE OF ENTITY:  PROFESSIONAL SERVICE   │
  5.          │      BUSINESSES AND SIMILAR OPERATIONS      │
  6.          └─────────────────────────────────────────────┘
  7.  
  8. Traditionally, C corporations (professional service corpor-
  9. ations) have been the legal vehicle of choice for most
  10. providers of professional services, as well as some enter-
  11. tainers and professional athletes.  This was primarily to
  12. take advantage of qualified pension and profit sharing
  13. plans, tax deductible fringe benefits (medical insurance,
  14. etc.), income deferral from using a fiscal tax year and low
  15. tax rates on net income retained by the corporation.  Even
  16. professional partnerships were often structured so that the
  17. partners in the partnership were mostly or entirely profes-
  18. sional corporations set up by the individual professionals
  19. (primarily to take advantage of certain provisions of the
  20. tax laws regarding pension plans).
  21.  
  22. Most of these excellent reasons for operating as C corpora-
  23. tions began to disappear in 1982.  Since 1984, Keogh and S
  24. corporation pension and profit sharing plans have been
  25. given virtual "parity" with C corporation plans; the 1986
  26. Act did away with fiscal years for most new personal ser-
  27. vice corporations and virtually prohibited the use of sep-
  28. arate pension plans for each corporate partner in a part-
  29. nership; and the Revenue Act of 1987 did away with gradu-
  30. ated tax rates for "qualified personal service corpora-
  31. tions," thus subjecting ALL taxable income of such corpor-
  32. ations to a flat rate tax of 35%.  (Of course, not all kinds
  33. of service businesses are subject to each of the above new
  34. restrictions on personal service corporations, since the
  35. definitions vary slightly in each instance.)
  36.  
  37. In addition, all C corporations are now subject to eventual
  38. double taxation on appreciated corporate assets when such
  39. corporations are eventually liquidated, and are potentially
  40. subject each year to alternative minimum tax where "adjusted
  41. current earnings" differ from regular taxable income for var-
  42. ious corporate income and deduction items.  Those corpora-
  43. tions subject to the 35% flat tax rate must now also be very
  44. careful in paying out enough salary each year to zero out
  45. taxable income, to avoid paying this high tax rate.
  46.  
  47. Also, where a new business is expected to operate at a loss
  48. for a year or more, such losses must be carried forward by
  49. a C corporation (for 15 years) until the corporation gen-
  50. erates enough income to use up the losses, or the carry-
  51. overs expire.  For an unincorporated service business or
  52. one operating as an S corporation (or as a "limited liabil-
  53. ity company" or "limited liability partnership," in certain
  54. states), these early losses may be used by the individual
  55. owners immediately to offset their other income of any kind.
  56. (These would not ordinarily be considered passive losses.)
  57. Note, however, that for shareholders of an S corporation to
  58. utilize losses, their losses may be claimed on their indi-
  59. vidual tax returns only to the extent of their tax basis in
  60. their S corporation stock, plus the amount of any loans
  61. they have made directly to the S corporation (simply agree-
  62. ing to guarantee a loan made to the corporation by a lender
  63. will NOT give the shareholder any tax basis).
  64.  
  65. Personal service corporations that are C corporations still
  66. enjoy an advantage over S corporations and unincorporated
  67. businesses with regard to deductibility of fringe benefits
  68. for employee-owners, though.  However, the rules prohibit-
  69. ing discrimination against rank-and-file employees in cov-
  70. erage and benefits under these benefit plans have gradually
  71. been tightened in recent years.
  72.  
  73. While it is not possible to make any blanket recommendation
  74. as to the legal form a new personal service business should
  75. adopt, most advisers today seem to agree that the typical
  76. professional service corporation should probably avoid C
  77. corporation status and should strongly consider becoming an
  78. S corporation or remaining unincorporated, instead.  The
  79. deck has simply become too heavily stacked against most
  80. kinds of personal service corporations (other than S cor-
  81. porations).  Where limited liability is important, an S
  82. corporation will now often be preferable to operating as a
  83. proprietorship or partnership.  Note that in virtually all
  84. states, a "professional corporation" (medical, law, accoun-
  85. tancy, etc.) does NOT confer limited liability on its share-
  86. holders for purposes of malpractice claims, however.
  87.  
  88. A number of states now allow professionals to operate their
  89. practices in the form of a limited liability company ("LLC").
  90. LLC laws have been enacted in all but 3 states.  However,
  91. many such states don't allow professionals to use the LLC
  92. form -- but a number of those states allow a similar type of
  93. organization called a "limited liability partnership," or LLP.
  94. In states where professionals can operate in LLC or LLP for-
  95. mat, they will benefit from some reduction in personal liabil-
  96. ity, but only to the same limited extent as a professional
  97. corporation; that is, practitioners will still be personally
  98. liable for their own acts of professional malpractice.  An LLP
  99. or LLC for a professional is treated like a partnership for
  100. tax purposes (with the same advantages and disadvantages, as
  101. compared with a C corporation), but with the added benefit of
  102. SOME reduction of personal liability exposure, which is not
  103. provided by a partnership.
  104.  
  105. @IF173xx]Since your firm operates in a professional service business,
  106. @IF173xx]it is probable that a professional corporation (or LLC) won't
  107. @IF173xx]provide limited liability for @NAME.
  108.  
  109. @IF175xx]PLANNING POINT FOR YOUR FIRM, @NAME:
  110. @IF175xx]┌───────────────────────────────────────────────────────────┐
  111. @IF175xx]│Because your firm's business is consulting, however, rather│
  112. @IF175xx]│than being in a "profession" such as law of medicine, you  │
  113. @IF175xx]│should be able to obtain limited liability by operating the│
  114. @IF175xx]│business in corporate form, without being a "professional  │
  115. @IF175xx]│corporation."                                              │
  116. @IF175xx]└───────────────────────────────────────────────────────────┘
  117.